机械业：出口收入下降不明显

发布时间: 2010/1/30 16:22:30

附加值、高技术含量的关键零部件(如船用曲轴、电控设备)还需要进口。因此，升值会导致进口成本降低，这会在一定程度上减少出口收入降低的负面影响。
   

由于此次升值是即时的，收入成本效应是将来的影响。对于现在来说，外币资产和负债带来的重估效应是即时的。因此，对于那些产品出口比例较大、拥有较多外汇债权资产的行业来说，升值使资产重估减值，产生部分汇兑损益；而对于零部件需要大比例进口、拥有较多外汇债务负债的行业来说，升值使负债重估减值，产生部分汇兑收益。
   

从长远来看，人民币升值会提高我国出口机械产品的成本和售价，从而降低我国机械产品在国际市场上的价格竞争力，特别是我国大多数机械出口产品技术含量不高，依靠的就是成本优势。人民币升值将会减少这方面的优势。同时，升值会使进口同样产品的价格下降，促进进口增加。从2005年前4个月各子行业进口和出口金额的比例来看，机床、内燃机和工程机械行业比值较高，这些行业由于升值将面临进口的压力较大；农业机械、船舶和集装箱业比值较小，面临进口冲击的压力较小。
   

振华港机主营集装箱起重机，占全球50%至55%的市场份额，70%以上产品出口。但同时，柴油机和电控设备等外购部件占产品成本的30%，可以抵消一部分升值带来的负面影响。同时，公司的外汇应收账款都进行了套期保值，因此外汇资产重估减值对振华影响较小。在升值2%的情况，预计振华港机2005年和2006年每股收益分别减少0.013元和0.01元。
   

中集集团主营集装箱和道路运输机械，其中集装箱占主营业务的近90%，而集装箱绝大部分是用于出口，因此升值对中集的业绩影响较为明显。在升值2%的情况下，预计2005年和2006年公司每股收益分别减少0.07元和0.08元。
   

沪东重机是我国最大的船用柴油机生产商，国内市场份额65%左右。虽然公司产品以美元计价，但柴油机一般不直接出口而是随船出口，因此产品与国内船东以人民币结算，所以升值对公司产品收入没有什么影响。同时占公司产品成本20%的曲轴依靠进口，升值会减少用汇从而降低成本。在升值2%的情况下，预计公司盈利有小幅增长，2005年和2006年每股收益分别增长0.019元和0.021元。